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　　今日（2024年9月30日）的豬價行情呈現(xiàn)出震蕩下跌的趨勢。據(jù)監(jiān)測，昨日全國豬價出現(xiàn)大幅上漲，但今日卻轉(zhuǎn)為震蕩下跌，這一突變令人意外。全國24個省份生豬價格均出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅最大的地區(qū)為云南省，較昨日下跌了1.47元/公斤。但國內(nèi)一些地區(qū)，如廣東省生豬價格略有上漲，但整體趨勢仍然偏弱。

　　盡管豬價在8月中旬達到高點，但隨后持續(xù)下行，9月30日生豬均價為17.75元/公斤，累計下跌3.55元/公斤，為今年以來最大跌幅。不過，有分析認為豬價或逐步企穩(wěn)上漲，當前豬價高點仍然值得期待。

大豬供應(yīng)增量，需求增幅有限

今日豬價下跌主要原因如下：

　　1. 供應(yīng)增加：根據(jù)Mysteel監(jiān)測的數(shù)據(jù)，9月份重點省份的養(yǎng)殖企業(yè)生豬計劃出欄量環(huán)比增長了9.26%，這導(dǎo)致市場上的供應(yīng)量明顯增加，從而對豬價形成壓力，使其下跌。

　　2. 需求增幅有限：盡管中秋和國慶期間通常會有一定的消費增量，但今年中秋消費增量不足，國慶需求提振預(yù)期也不高，這使得市場供大于求的局面延續(xù)，進一步導(dǎo)致豬價下跌。

　　3. 養(yǎng)殖戶心態(tài)變化：由于養(yǎng)殖戶看漲心態(tài)轉(zhuǎn)弱，部分養(yǎng)殖戶選擇壓欄或認賣出欄，這種供給壓力的集中釋放也對豬價產(chǎn)生了負面影響。

　　綜合來看，今日豬價下跌的主要原因是由于市場供需失衡以及養(yǎng)殖端集中出欄導(dǎo)致的供大于求局面。未來豬價可能會繼續(xù)在震蕩中尋找平衡點，但短期內(nèi)仍面臨下行壓力。

養(yǎng)殖戶出欄積極性不減

　　近期生豬現(xiàn)貨價格出現(xiàn)階段性見頂跡象，養(yǎng)殖戶和企業(yè)的利潤逐步兌現(xiàn)，這促使其加大出欄量，尤其是大豬的出欄積極性增加。此外，上半年飼料價格較低，也有利于利潤的累積。

　　由于近期豬價下跌，導(dǎo)致市場供應(yīng)充足，競爭激烈，包括規(guī)模企業(yè)和二次育肥豬源在內(nèi)的養(yǎng)殖戶出欄積極性明顯增加。同時，大型養(yǎng)殖企業(yè)加快出欄速度，引起散戶和二次育肥的恐慌性出欄。

　　豬價的下跌使得養(yǎng)殖戶擔心未來價格進一步下降，因此選擇提前出欄以鎖定利潤。這種價格波動也使得下游接貨積極性不高，進一步推動了養(yǎng)殖戶的出欄積極性。

　　國內(nèi)各地重點樣本企業(yè)的出欄計劃普遍增多，江蘇、四川地區(qū)增幅最為明顯，河南計劃出欄量最高。這表明不同地區(qū)的市場情況和政策導(dǎo)向也對養(yǎng)殖戶的出欄積極性產(chǎn)生影響。

新一輪豬周期的特征

　　新一輪豬周期的特征及其對豬價長期走勢的影響可以從多個方面進行分析。

　　第一，從產(chǎn)能和供給的角度來看，新一輪豬周期的開啟通常伴隨著生豬供給的減少。例如，2022年4月，新一輪豬周期開啟，生豬供給減少，帶動豬價上漲。能繁母豬存欄量的減少是影響豬肉供給的重要因素，因為能繁母豬存欄量領(lǐng)先豬肉出欄約10個月，而當前能繁母豬存欄量已進入負區(qū)間，意味著近期豬肉供大于求的局面仍將持續(xù)。

　　第二，從盈利和政策的角度來看，生豬養(yǎng)殖行業(yè)在過去的兩輪豬周期中分別出現(xiàn)了兩次和三次虧損，這導(dǎo)致養(yǎng)殖戶的積極性降低，產(chǎn)能加速出清，有助于豬肉價格企穩(wěn)并開啟下一輪上行周期。

　　第三，從市場搶跑和風險因素來看，報告指出，本輪市場搶跑明顯，豬價上漲行情或已步入中后期，但需求減弱、壓欄惜售等因素可能導(dǎo)致的豬價下跌風險仍然存在。同時，疫情變異導(dǎo)致疫苗失效等不確定因素也可能對豬價產(chǎn)生影響。

　　第四，從行業(yè)集中度和企業(yè)競爭力來看，每一輪豬周期都會對行業(yè)格局產(chǎn)生影響，本輪最明顯的表現(xiàn)就是行業(yè)集中度大幅提升，頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)。頭部企業(yè)穿越周期能力的提升，也在深刻影響周期推進，是導(dǎo)致本輪底部周期持續(xù)時間較長的重要因素。

　　新一輪豬周期的特征包括生豬供給減少、養(yǎng)殖戶虧損導(dǎo)致的產(chǎn)能去化、政策托底以及行業(yè)集中度提升等。