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　　核心觀點：

　　養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，4月15日，全國瘦肉型生豬出欄均價14.01元/公斤，周環(huán)比下跌4.8%，同比下跌7.4%。伴隨前期積壓肥豬的陸續(xù)出欄，近期豬價加速下行，部分地區(qū)再次跌破7元/斤。行業(yè)逐步陷入深度虧損，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力持續(xù)累積，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望加快。據(jù)涌益咨詢，3月全國能繁母豬存欄量環(huán)比下滑約1.95%，降幅較2月有所擴大。南方雨季來臨，豬病防控壓力提升，關(guān)注豬病在南方傳播情況以及對產(chǎn)能影響。

　　行業(yè)周報：豬價加速下行，產(chǎn)業(yè)資金鏈壓力累積！

　　龍頭養(yǎng)殖企業(yè)對非瘟的防控日趨成熟，成本可預測性提升，管理能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來源。板塊超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現(xiàn)出欄增長的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、天康生物等。白羽雞方面，3月全國祖代雞引種量約13.48萬套，環(huán)比增長77.4%，同比下滑13.6%，23Q1累計引種量約29.68萬套，同比下滑約16%；受益前期產(chǎn)能去化及餐飲復蘇等因素，商品代毛雞和雞苗價格延續(xù)高位震蕩，盈利同比大幅改善，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，未來有望受益餐飲消費復蘇，推薦立華股份。

　　飼料、動保：本周飼料成本整體保持低位，大型飼料企業(yè)盈利能力進入同比大幅改善階段。隨著生豬存欄量上升，豬料需求已進入恢復通道；禽料方面，消費刺激下南方禽料率先恢復增長，從3月補欄積極性回升判斷北方禽料有望于4月迎來明顯好轉(zhuǎn)。水產(chǎn)料方面，隨著近期存塘逐步消化，魚價迎來小幅反彈，其中對蝦、小龍蝦存塘低位刺激價格明顯上漲。4月進入投苗旺季，建議重點關(guān)注近期蝦蟹、特水魚投苗情況。

　　2023年飼料行業(yè)下游需求、成本兩大維度改善將于2季度已逐步顯現(xiàn)，飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，預計行業(yè)需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。

　　種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化大勢所趨，當前生物育種重大項目進入全面實施階段，轉(zhuǎn)基因玉米試點供種工作正在展開，今年計劃推廣面積約400萬畝，試點范圍同比顯著提升。知識產(chǎn)權(quán)保護力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當前國內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待檢驗，關(guān)注國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。

　　寵物：3月淘寶及天貓寵物類銷售額47.6億元，環(huán)比增長5%，同比增長12%。一季度海外出口增長仍面臨海外高庫存壓力，全年預計保持平穩(wěn)。重點關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴張。

　　風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險。